降息又要后推!美国5月非农数据大超预期

2024-06-13 19:47来源:未知

美国5月非农新增就业27.2万,超过华尔街所有预期,失业率升至两年新高,时薪加速上涨

有分析认为,失业率上升是劳动力市场疲软的更有力证据,如果失业率继续恶化,美联储在9月份降息的可能性将大大增加。

美国5月非农新增就业和工资数据全面超预期,劳动力市场高烧不退,美联储年内降息的预期被狠狠打压。但与此同时,失业率升至两年新高,预示着经济增长乏力,这使降息的前景变得更加复杂。

6月7日晚间,美国劳工统计局公布数据显示,美国5月非农就业人口增长27.2万人,高于媒体此前调查的所有分析师的预期(12万-25.8万人),大幅高于共识预期的18万人,同时较前值17.5万人(下修为16.5万人)大幅反弹。

降息又要后推!美国5月非农数据大超预期

平均时薪同比增速为4.1%,高于预期和前值的3.9%,环比增速从上月的0.2%反弹至0.4%,预期为0.3%。

降息又要后推!美国5月非农数据大超预期

失业率为4%,较前值和预期上升0.1个百分点,为两年多来首次升至该水平。

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与此同时,劳动参与率也降至去年年初以来的最低点62.5%,反映出更多人选择退出劳动力大军。

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降息预期再被泼冷水,年内能降息几次?

数据公布后,美股三大股指期货直线跳水,美国国债收益率走高,10年期国债收益率走高逾10bp。

交易员下调了对今年最后三次会议美联储降息的押注。本周早些时候,他们还预计年底前可能有两次、每次25个基点的降息行动,但在非农报告发布后,已下调到仅一次。

与此同时,交易员下调对欧洲央行降息的押注,预计年底前降息29个基点。

不过,有分析认为,失业率上升是劳动力市场疲软的更有力证据,如果失业率继续恶化,美联储在9月份降息的可能性将大大增加。

摩根士丹利坚持认为,美联储将在从9月开始降息三次,“我们认为,美联储将把失业率上升视为经济进一步放缓的迹象”。

新增就业和失业率同时上升,5月非农存在多少水分?

新增就业大超预期,为何失业率不降反升?尽管企业调查显示就业市场异常火热,但衡量失业率更为准确的家庭调查报告称,5月美国劳动人口数量大幅下降了40.8万人!

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这意味着,一直呈上升趋势的企业调查与停滞不前的家庭调查数据之间的差距,已经创下了历史新高!家庭调查的就业人数目前已回落到去年夏天的水平。

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那么问题来了,这次的27.2万新增就业人数中,存在多少水分?

有人发现,根据美国劳工统计局的数据,其中有23.1万个就业岗位来自“出生/死亡调整”(Birth/Death adjustment)模型,也就是根据新企业成立的估算值。这部分工作岗位实际上并没有被统计,而是被假定存在并直接计入电子表格中。

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也就是说,这23.1万个就业人数只是统计局基于模型假设“凭空创造”出来的,用以调整就业总人数。

知名分析师Anna Wong也指出,5月份非农报告释放出了劳动力市场的矛盾信号。虽然就业人数强劲增长,但失业率却上升到了4%。她认为,失业率数据目前更能反映就业市场的真实状况,“出生/死亡调整”模型已经跟不上现实情况了。

Wong认为,当前就业增长的实际速度可能不到每月10万人。这意味着官方公布的就业数据可能被大幅高估,未来很可能面临下调。

正如Wong所说,非农历史就业数据一如既往地被下调:3 月份新增就业人数下调5000人,4 月下调1万人。修正后,3月和4月就业人数合计比之前报告的少了1.5万人。

医疗保健、政府部门、休闲和酒店业成为就业增长的主要引擎

非农报告显示,5月份,美国多个行业就业市场展现出强劲的增长势头。其中,医疗保健、政府部门、休闲和酒店业成为就业增长的主要引擎,专业和商业服务部门的就业人数增幅也十分显著,创下了今年初以来的最大增幅。具体来看:

医疗保健行业新增就业68000人;政府就业人数新增就业43000人;

休闲和酒店业的就业人数继续呈上升趋势,新增就业42000人;

专业、科学和技术服务业新增就业32000人,大幅高于过去一年月均新增的19000个,创下了今年初以来的最大增幅。

社会救助就业增加15000人,主要集中在个人和家庭服务领域(11000人)。

零售业就业增加13000人,其中,建筑材料和园林设备及用品经销商新增就业12000人。

其他主要行业的就业几乎没有变化,包括采矿、采石和石油和天然气开采、建筑、制造、批发贸易、运输和仓储、信息、金融活动等。

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