掌握科技股暴涨的关键密码

尽管全球AI芯片龙头厂英伟达第二季财报公布、缴出不错成绩，但因数字仅“稍微优于预期”，股价便下跌6~7%，市场反映过于严苛，让投资人不禁想问，现在还能进场布局AI题材吗？ 若因获利不够好，股价就拉回修正，那接下来科技股该观察何种指标，长线布局才安心？

“以班上考试成绩做比喻，英伟达财报就像一个考了92分的学霸，却被老师责备为何没有考到98分，而班级平均分数可能只有80分。” 野村投信投资策略部副总经理张继文表示，英伟达第二季营收达300亿美元，创单季营收新高，年增率高达122%，且第三季财测指引也优于预期，达325亿美元，但在市场过高期待下，股价仍难逃被处罚命运。

张继文指出，市场对英伟达表现虽不够满意，但这并不会改变AI芯片供不应求的事实。 “AI芯片需求不限于四大云端服务供应商，主权AI及企业AI需求也快速成长; 尽管Blackwell芯片延迟出货，但Hopper芯片市场需求却相当强劲。 因此，第四季在H系列芯片明显成长，及B系列芯片放量下，英伟达可重新赢回市场目光，表现值得期待。”

进一步来看，英伟达透露第四季（11~1月）Blackwell芯片将出货数十亿美元，国内服务器代工厂鸿海、广达及纬颖与英伟达合作紧密，在GB200服务器出货部分也蓄势待发，广达甚至看好AI服务器营收将大幅增长逾1倍。 透过布局台厂科技股，将是参与AI趋势最直接、有效的方式。

重点是，科技题材热闹多元，如何精准筛出未来趋势暴涨股？ “关键指标就是公司研发费用。” 张继文解释，每年全球科技巨头都会按营收比例，编列一定研发费用; 例如：英伟达2022年研发费用占营收比重高达27%，苹果及台积电也有7%，“研发费用投入当下，不见得是公司获利的保证，但不投入的结果，势必将大大削弱未来产品及服务竞争力。”

以00935（野村台湾创新科技50 ETF）为例，目前台积电、苹果供应链及英伟达概念股占比高达7成以上，成分股独门筛选条件之一，即是企业研发费用占营收比例; 比较近3年00935成分股平均涨幅、高达89.86%，明显优于同期大盘34.02%、及电子类指数涨幅31.78%。 可见研发费用这项指标，堪称科技股走势暴涨的关键密码，也是创新电子龙头股长期立于不败、掌握趋势潮流的秘密武器。