ECB降息1码符合预期 通膨持续趋向2%目标

欧洲央行（ECB）17日会议决定第三度降息，各项主要利率皆降息1码，符合市场预期，主因通膨持续朝向2%目标趋近，并对疲软的经济提供支持。

ECB强调，物价涨势「依循既定轨道」减缓，但并未对接下来将于何时及多快的速度降息。总裁拉加德表示，经济表现意外疲软，ECB将依经济数据决定后续的降息动作。

ECB将基准的存款利率降到3.25%，主要再融资利率降到3.40%，边际借贷利率下降到3.65%。ECB在会后声明中指出，降息的决定是基于对最新的通膨展望，潜在通膨动能，及货币政策传输机制强度。陆续公布的资讯显示，通膨下降的过程正顺利运行。通膨展望也受到最近各项经济活动指标意外下降的影响。另一方面，金融情势仍对经济有约束力。

ECB并指出，「预料未来数月通膨将上升，到明年再朝向目标回降。内部通膨仍高，因为工资仍高速上升。在此同时，劳动成本压力将持续逐步减轻。只要有必要，ECB将使政策利率维持充分的约束力」，以达成2%的通膨目标」；委员会将继续依循「一切看数据」，以及「一会一决议」的作法，来决定适当的利率水位，以及紧缩政策维持的时间，并没有预设的降息路径。

总裁拉加德在会后记者会指出，经济活动比预期偏弱，调查显示制造业持续萎缩，服务业数据也显示成长迟滞；企业仅缓慢扩大投资，住宅投资也持续下降；出口走软，尤其是产品类出口。经济成长的风险仍偏向下降。

不过她预料经济将随著时间而增强，因为实质所得增加将使让家庭增加消费，而紧缩政策逐渐退潮将支持消费与投资，出口也将随著全球需求增加而复苏。她并预料未来数月通膨将上升，一部分是因为能源价格的低基期将结束，以及地缘紧张升高，因此要到明年才会降到2%。

ECB正在加快降息速度，主因同日稍早公布的9月通膨率终值，年升幅从1.8%下修到1.7%，确认是2021年来首次低于2%目标，同时民间经济活动更加疲软，一向强韧的就业市场也出现裂痕。

另外中东战局升高，以及川普如果当选则美国将提高关税，都使欧元区经济面临更大危险。决策官员也紧盯美国联准会（Fed）的降息动作。

即使是「鹰派」决策官员，也承认经济风险升高。执行理事施纳贝尔表示，官员「不能忽视经济成长的逆风」。彭博资讯对于经济学者的调查指出，学者已经下修今年第3季、第4季及明年的经济展望，并预测存款利率很快就会降到2%-2.5%区间，符合「中性利率」水位。

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