比特币还会飙吗？川普2.0时代操作「川普交易」7点须知

川普胜选后，在松绑法规的预期心理下，比特币飙涨势如破竹，21日已冲破97,000美元大关。像比特币这种当红的「川普交易」还会继续飙升吗？

金融时报报导，「川普2.0」时代来临，投资人若顺势操作「川普交易」，有七点不可不知：

一、美国例外主义也有例外

早在11月5日美国总统大选前，美股估值以全球标准衡量价就很高昂了，已把将来的成长与盈余展望入考量，选后大涨一波后更是如此。如果川普兑现减税、松绑监管法规和鼓励制造商鲑鱼返乡的竞选支票、激发经济成长，那么这种美国例外主义就十分合理。而且，市场涨时重势，切莫低估所谓「动物本能」的强大力量。

但风险在于，假如美国经济衰退来袭，地缘政治震撼发生，或川普改变政策，美国股市也将首当其冲。

二、押宝对的类股

川普当选应可助长化石燃料股，因他毫不掩饰对钻探油气的支持；砸重金为他助选的矽谷企业主管、美国钢铁产业（进口关税提高的受益者）以及银行股（基于监管松绑的展望），都可望随川普二度入主白宫而得利。

但另一方面，前景不妙的类股包括：再生能源（绿能补贴岌岌可危）、制药业（川普反科学、反价格哄抬），以及倚赖全球供应链顺畅无阻的产业。

三、近川普朝臣楼台先得利

这位美国总统当选人的管理风格，婉转而言，向来是「非传统」：川普让政敌和盟友都坐立不安，借此加强对他们的掌控。难怪前美国参议员博卡斯最近建议企业领导人，今后若想事业飞黄腾达，就必须「透过游说或其他人士」取得接近「川普2.0」政府的管道。

川普在竞选期间曾矢言「排干沼泽」，也就是要赶走为企业争取利益的华府说客。这句话听听就好，别当真。川普王朝中得势的朝臣们，例如亿万富豪马斯克，与其相关的资产料将大涨。

四、「友岸」不再友善

美中贸易「脱钩」衍生的代价高昂，这点大多数投资人已经明白。较少人知的是，川普的顾问也想阻止企业借由在「友邦」设厂躲避关税；把这个风险纳入投资考量者，更是少之又少。

前南卡罗莱纳州州长海莉最近提醒企业领袖，北美自由贸易协定（NAFTA）必须在2026年之前重议，凡是在墨西哥或加拿大经商者，「应开始思考该备妥什么B计划」。依照川普酝酿全面祭出关税的思路，德国和法国也可能成为箭靶。

五、提防债市风暴将至

美国国债突破35兆美元，给美国公债市场带来的风险再怎么强调也不为过。明年能制衡川普滥权者，也许只剩下债市「义勇军」。未来一年，有9兆美元的美国公债必须展延。

目前市场看来平静，但若是川普团队果真落实竞选承诺，例如促使美元贬值、祭出会重燃通膨的关税、大刀阔斧减税，并削弱联准会（Fed）决策独立自主性，市况必将改观。

六、新兴市场前景笼罩乌云

美元已攀抵一年来高峰，别相信川普所谓乐见美元贬值那一套。如果美元走强趋势延续下去，关税战将更加激烈，更多的新兴市场国家将面临债务危机。

七、比特币、黄金避险需求看好

比特币的基本面并未改变：诚如经济社会学者卡利斯坎所言，比特币仍旧是一种奠基于信仰的现象，实际用途有限。但由于川普对比特币的立场从原本怀疑是「骗局」变成公开表态力挺，以致如今把这种加密币加入投资组合，可望发挥不错的避险功能。

同理，黄金亦然，因为通膨复炽的威胁近在眼前。更重要的是，反西方的国家持续让外汇存底分散化，从美元转进黄金。

随著地缘政治风险升高，买进一些「实体」资产来保值，比如说木材，也有道理。毕竟川普最不令人意外的特质，就是他常有惊人之举。