与中国模式渐行渐远 越南经济改向韩国财阀模式学习

过去越南在经济布局上普遍被认为「摸著中国过河」，学习中国开发轨迹。然而专家认为，近年随著民营企业重要性跃升，越南与中国模式分道扬镳，改借镜韩国的「财阀」模式，大力培养本土民营集团，以提升产业链地位。

车水马龙的河内市区，街上满是越南最大企业集团Vingroup旗下的VinFast汽车；一旁高级住宅区与别墅，则是Vinhomes的手笔。 目前如火如荼进行的「河内大都更」，许多基础建设开发项目背后都是Vingroup承包，例如价值数十亿美元、连接河内与东北下龙湾的高铁计划，也是由Vingroup 旗下的VinSpeed，搭配德国西门子交通集团（Siemens Mobility）负责。

●不再摸著中国过河 与中国模式渐行渐远

越南经济发展模式过去常被形容为「摸著中国过河」，核心在于「共产党一党政治集权结合市场经济」，并学习中国实行类似的「革新开放」（Đổimới）政策。

政经分离、土地国有、国有企业主导，继承中国「世界工厂」路线等，越南经济改革大约比中国晚了10年，许多政策工具与法规常都被视为参考中国走过的路逐步调整。

在中国模式下，大型基建合约都会交由国有企业，越南过去也高度依赖国营企业推动经济成长，但部分企业最终背负了沉重的债务，并深陷贪污丑闻。

因此，越南将高铁委托Vingroup这家本土工业民营集团标志了象征性的政策转变。

这也有迹可循，越共中央政治局去年5月颁布第68号决议首次在官方文件中将民营经济提升为越南经济的「最重要推动力」。此前，民营企业多被定位为「重要动力」或「补充力量」，被越南经济学界视为民营经济发展的历史性转折点。

决议希望在2030年前将私人企业数量翻倍，达200万家，同时要求「消除对民营经济的过时观念、态度和偏见」，保障私有产权、商业自由与公平竞争权。

这很大程度上与近年中国的经济路线呈现了显著的「分道扬镳」。虽然两国同为共产党执政、同走过「从计划经济向市场经济转型」的改革道路，但近年面对经济结构调整时，两者选择的方向刚好相反。

●改学韩国本土财阀体系 越南培养本土龙头集团

英国「金融时报」（Financial Times）11日一篇分析报导指出，作为全面改革的一部分，越南数十年来最有权势的领导人苏林（To Lam）正试图复制「韩国的财阀模式」，打造国家级龙头企业，优先考虑让这些企业承接大型项目，并提供土地和融资管道。

亚洲开发银行的阮伯雄（Nguyen Ba Hung）向该报表示，「第68号决议增强了私营部门投资长期资产（例如基础设施）的信心，似乎借鉴了韩国财阀模式」。

金融时报写道，自1960年代以来，财阀系统是韩国快速工业化、创下「汉江奇迹」的关键。首尔透过激励措施、低成本融资和税制优惠，鼓励发展家族式、多角化、出口导向的企业集团，改变了韩国经济格局。

受多年外资驱动快速成长，越南是美中贸易战的最大受益者之一，许多生产线因此从中国转移至此，如今美国已占越南出口总额的近1/3。

然中国模式有其限制。越南企图摆脱「中等收入陷阱」，不愿再做「越南制造」的世界组装厂，盼透过科技转型，从产业链底层翻身。为了变自身过度依赖出口和外国直接投资的经济模式，分析师指出，河内正学习韩国，致力打造本土企业巨头。

去年私部门已占越南整体国内生产毛额（GDP）的一半，而公部门则为21%。除了Vingroup外，越南最大汽车制造与综合机械工业企业长海集团（THACO）、钢铁制造商和发集团（Hoa PhatGroup）和电信科技龙头FPT也是潜在财阀。

●韩国财阀模式恐不利中小企业 重点在执行力

据世界银行统计，从2025年到2026年4月，越南颁布超过86项法律和300项法令，以精简官僚机构并消除监管障碍。

惠誉解决方案（Fitch Solutions）旗下研究机构 BMI亚洲国家风险资深分析师Jian Xin Heng告诉金融时报，越南经济弱点第一在于生产力成长率低迷，另一个则是公部门在经济活动中扮演的角色过重。河内的这一连串改革，便是为了解决经济长期结构性缺陷。

尽管分析家一致认为有必要赋予私部门更多权力，但有些人指出，越南的龙头企业可能会面临与韩国财阀相同的挑战。

阮伯雄表示：「扶持少数龙头企业发挥领导作用是合理的。但同时，它们很可能在国内市场形成自然垄断，规模较小的企业可能难以从中受益。」Jian XinHeng则说，若补贴和政府支持流向错误方向，将会浪费公共资源。

世界银行在5月报告中指出，越南政策方向整体上正确，但执行力是否能跟上，则是更困难的问题。