「欧债危机2.0」蠢蠢欲爆？分析师：这回震央在法国 6警讯全中了

全球公债最近卖压愈演愈烈，法国公债市场尤其乌云罩顶，已有投资人忧虑「欧债危机2.0」蠢蠢欲爆。

在卖压持续冲刷下，法国政府公债与德国公债之间的利差持续扩大，上一回利差急遽升高若此，是在2011年和2012年，也就是欧元区债务危机最严峻的时期。已有投资人对欧债危机是否卷土重来议论纷纷，只是这次震央在法国，而不是希腊。

法国和美国一样，也面对政府债台高筑问题；但一大不同点是，法国的债务负担远比美国来得重。在美国，税收占国内生产毛额（GDP）比率为25.2%，是主要已开发经济体中最低的，在英国达到35.3%，在法国更高达43.9%。

若决心处理赤字问题，美国政治人物大可加税。但加税在法国可谓难上加难，国会议员难以说服选民，尤其明年大选在即，更不可能尝试。

有充分理由认为，法国如今是欧洲「最弱的环节」。Stonex Financial分析师德鲁亚指出，法国此刻已完全符合传统上重大「债务危机」的六要件：

一、政府债务累累；

二、债主以外国人居多，政府不可能强迫他们扩大买债；

三、债务以非政府所能发行的货币计价；

四、税收成长赶不上融资成本增加速度；

五、税收成长赶不上政府支出扩增速度；

六、缺乏削减支出或提高政府税收的可信方案。

基于以上原因，德鲁亚认为，与法国相比，不属于欧元区的欧洲股市，例如英国、瑞士和北欧诸国，表现可望相对出色。