华许避预告利率决策 市场更笃定月底按兵不动 Fed 传声筒解析弦外之音
AI重点
联准会（Fed）主席华许不愿预告本月利率决定，也未反驳官员近来不急于升息的说法，让市场更相信Fed本月底将按兵不动。有「Fed传声筒」称号的华尔街日报记者提米罗斯指出，华许承认AI投资正推升需求，但未像部分同僚那样，认为这会推高通膨且有必要再升息。
华许周五上午在曼谷出席国际货币基金（IMF）年会，与总裁乔治艾娃对谈。这是Fed官员进入10月27日至28日会议前的缄默期之前，市场观察政策方向的重要机会。
他说：「我不会预先判定会议结果，也不认为现在就该说，今年剩下几次会议可能采取什么行动。」「Fed已进入新阶段，我们不再做这种事。」
谈话后，联邦资金期货反映的本月升息机率，从约27%降至不到15%。美元对一篮子主要货币下跌0.1%至101.932，标普500指数期货则扭转跌势，一度从下跌0.6%转为上涨。
不预告决策，也未改变市场预期
Fed于9月一致通过升息1码（0.25个百分点），将联邦资金利率目标区间提高至3.75%至4%，是2023年以来首次升息。当时公布的预测显示，多数官员认为今年至少还须再升息一次。
不过，两周前，与华许商议政策策略的重要官员已释出不急于本月再升息的讯息，市场随后大幅降低升息押注。
本周通膨高于预期，又让Fed是否升息更难拿捏。美国9月CPI年增3.7%，核心CPI年增率从8月的2.4%升至2.6%；核心物价月增0.33%，连续两个月涨幅偏高，生产者物价也明显升温。通膨公布后，本月升息机率一度升至55%。
提米罗斯指出，华许对这些最新数据著墨不多，也未明显试图改变投资人预期。他既未支持，也未反驳同僚不急于升息的说法，而是重申不预告决策。
华许说，自9月会议以来，全球情势「大致符合我们的预期」。他对经济前景仍乐观，认为美国庞大的投资增幅并非偶然，而是良好经济政策的成果，且投资不只限于AI，正在扩大，让经济更强健、更能持续成长。
AI推升需求，华许仍看重长期效益
华许认为，AI最终有助提高生产力，增加商品与服务供给，却不一定会推高物价。但他说：「在走向这种正面供给冲击的过程中，我们正看到总需求增加。情况就是如此。」
提米罗斯分析，部分Fed官员则更直接指出，AI建设推升近日物价，可能有必要再升息；华许则未作出这样的结论，而是将需求增加视为转型过程的伴随现象，仍期待AI最终带来效益。
华许也提醒，AI对需求面的影响先于供给面，就业影响则仍不确定。负责研究生产力与就业的工作小组，将于11月16日在旧金山湾区举行公听会。
把升息放在全球共同抗通膨的背景下
华许说，各国央行都认知到物价压力偏高，各自采取行动，形成全球多数地区货币政策同步紧缩，「这代表没有谁能搭便车」。
提米罗斯指出，央行官员有时会担心同步紧缩加重全球成长阻力，华许这番说法，则将Fed的9月升息放在全球共同抗通膨的背景下，而非美国单独转鹰。
市场目前仍预期Fed将在12月再升息。本月会议距美国期中选举不到一周，无论升息或维持利率，都可能受到比平常更多的政治检视。
