彭博：新台币去年5月暴升烧出改革 彭金隆重写寿险1.2兆美元投资版图

学者出身的金管会主委彭金隆，正著手改变台湾寿险业沿用数十年的投资模式，希望降低业者对美元资产的依赖。去年新台币急升，这套投资策略短短数天便让寿险业损失数十亿美元。

彭博报导，台湾寿险业管理逾1.2兆美元资产，高于台湾一年经济产值；海外投资超过6,900亿美元，其中约1,620亿美元投入美国公司债。这些美元资产多用来支应新台币负债，汇率剧烈波动时容易蒙受损失。

新台币去年5月创下1988年来最大升幅，寿险业美元资产价值骤减。彭博引述知情人士报导，部分业者一度逼近清偿能力警戒线。彭金隆接受彭博访问时说：「绝不要白浪一场危机。」

金管会随后召开约20场闭门会议，允许寿险业把汇兑损益分期认列，不必每月按市价全数反映。业者因而在两个月内迅速减少550亿美元的美元避险部位，业界压力也随之减轻。

境外无本金交割远期外汇（NDF）交易量因此大幅下滑，原本深受投机客青睐、也是全球银行稳定收入来源的市场，流动性迅速萎缩。NDF隐含殖利率升至十年最高，促使台湾科技业者取消至少27亿美元筹资计划。新台币其后已回吐去年大部分升幅。

彭博引述知情人士指出，金管会已按季检视寿险业海外投资，以掌握美元曝险；今年起并要求业者订定年度目标，减少以新台币保单资金投资海外资产、增加国内投资及美元保单销售。这些目标也和寿险业高阶主管的绩效考核挂钩。

金管会回复彭博表示，今年已新增币别配置指标，纳入寿险业经营管理评估，目的在减少币别不相称并鼓励国内投资。业者也须提出改善资产与负债币别及存续期间不相称的计划，调整商品结构，并管理汇率及利率风险；未能达标者，须说明原因及内部改善措施。

彭金隆说：「我们想打造的，是以台湾产业优势及特色为核心的资产管理中心——投资台湾，也支持台湾企业。我们不想只是打造一个围绕资金流动的金融中心。」

彭博分析，相关调整将使寿险业逐步减少投资外国企业发行的美元债及美国公债，也可能降低对境外收购基金的投资承诺，把更多资金转向国内基础建设及房地产。

金管会计划未来三年吸引3,000亿元寿险资金回台，并降低AI、半导体及长照等领域的投资限制与风险资本计提。不过，知情人士指出，适合寿险业长期投资的国内资产仍然有限，许多基础建设案规模也太小，难以满足寿险业庞大的资金需求。

南山人寿计划投资700亿元，在台北信义区兴建两栋办公大楼；台湾人寿则投入运动产业，取得中部一项600亿元运动园区的优先议约权。富邦人寿今年第2季国内股票占投资组合比重也超过12%，高于2022年的不到9%。

惠誉估计，长期而言，寿险业海外资产比重可能降至60%至65%左右。不过，资金只由海外债券转进台股，效益仍然有限。改革能否成功，关键仍在台湾能否提供足够的大型长期投资机会，把寿险资金真正导向资料中心、AI基础建设及能源转型。