美国民主党胜选效应 科技股退烧 钱进债市

民主党在美国期中选举大获全胜，导致人工智慧（AI）交易退烧，华尔街预期，债市将成为受益者。此外，此前失宠的中国大陆、印度股市及亚洲其他冷门类股，也接收了从AI类股流出的资金。

美债延续近一个月涨势，10年期公债殖利率9日早盘降至4.458%，比10月初的高点跌了逾0.5个百分点。市场预测，国会政治转向可能阻碍AI投资，拖累科技股，促使资金转向债市。此前AI热潮推动经济成长、加剧通膨，加上企业大量举债融资，推高殖利率。

联博投信固定收益主管狄马吉欧指出，「AI一向是名目GDP成长的最大贡献来源，相关投资若出现波动，可能有利债市，并为利率下降创造空间」。

分裂政府也将有碍总统川普通过重大税收或支出法案，缓解市场对政府财政赤字的担忧。此外，市场预期，共和党选举失利可能促使伊朗战争提前结束。这场战争引发能源冲击，八个月前曾掀起债市抛售潮。

近期债市反弹，与2023年底情况相似，当时联准会（Fed）结束升息周期后，殖利率急跌。但分析师担忧，此次涨势可能过快，因市场预期Fed下月将恢复升息，加上企业持投资AI、投资人逢低买进，股市已止跌回升。

此外，为弥补赤字而增加的公债供给、伊朗战争及新国会政策的不确定性，仍可能对债市构成压力。不过，考量殖利率仍处高档、川普权力也将受到制约，投资人仍视当前为锁定高殖利率的良机。

另一方面，AI交易降温也促使资金转向估值较低的亚洲市场。追踪陆企的香港股市指数上周涨5.2%，创去年3月来最佳单周表现；印度Nifty 50指数更大涨8.6%，创2021年来最佳单周表现。

Gama资产管理公司经理德梅洛预期，投资人将分散投资，降低对AI交易的依赖，有利中国等市场。印度也可能受惠，但该国对进口能源的依赖仍是阻力。